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    独家复盘 | 2020的裂痕深渊

    2020-12-30 08:17:03 来源:金十数据 作者:佚名
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      “太阳底下无新事”。2020接近尾声,金十特别推出年终策划系列文章,用4个主题为大家总结2020年的市场,还有更多独家前瞻内容,帮你提前备战2021。

      无论困境还是逆境,守住自己的利益永远是人的天性。2020年疫情摧残全球市场,一些本该团结起来安抚市场的合作伙伴竟勾心斗角、反目成仇,甚至催生了许多“活久见”的行情。2020见证了无数裂痕:欧佩克+联盟不和乃至发动价格战、英欧互放狠话、美国大选两党分歧难平……伤了面子,也毁了里子……

      这些裂痕到底是如何一步一步演化成闹剧的?其中有什么你忽略了的耐人寻味的细节?它们又是如何颠覆市场的?金十今天带你回顾一下今年最深刻的三大裂痕。

      I、四分五裂的欧佩克+:从“三国杀”到“大乱斗”

      今年被疫情虐得最深的想必是油市,2月初全球石油需求开始疲软的时候,沙特就开始敦促欧佩克+减产,延长日均170万桶的减产计划至年底,同时还主动带头欧佩克减产100万桶/天。但有钱有底气的俄罗斯不理睬,想着要是油价太低赚不了钱,其石油财富储备——国家福利基金也能填上。

      近两年俄罗斯其实一直在偷偷增产,抢走沙特的市场份额,于是沙特怒了,势要反攻夺回市场。

      3月8日,沙特宣布将官方石油价格下调每桶6至8美元,同时自4月起将原油日产量从970万桶调高至1000万桶,算是正式打响油价战。很快俄罗斯就应战了,宣布要在4月增产。

      没想到阿联酋也掺和进来,说4月之后要大增500万桶/天的石油产量。

      欧佩克+的初衷,说好听点是平衡油市,说白了就是产油国联手操控油市,要是利益有相通就一起调整产量,要是利益冲突了,马上“开撕”。

      这时市场开始慌了,整个3月,油价“雪崩”了20美元,终于把美国拖下水了,也引爆了负油价的导火线——美国原油库存爆满了,生产商要倒贴钱才能让买家把这些石油弄走。4月20日,WTI原油现货也终于自由落体至0.003美元!

      于是美国率先出面调停,软硬兼施。在马拉松式的讨价还价之后,沙特和俄罗斯终于低头,勉强愿意共同减产,在4月达成970万桶/天的历史性减产协议。到这里,裂痕修复了吗?看下去你会发现并没有,只是暂时隐藏了起来。

      4月中旬的时候,沙特竟疑似偷偷重启价格战,下调石油售价至纪录新低。但此前打肿脸充胖子的俄罗斯已经被负油价吓怕了,做出了减产的承诺。沙特一直以来的目标就是把俄罗斯重新拉回谈判桌,而且沙特需要65美元的油价才能实现财政平衡,于是也服软,5月大家都乖乖减产了。

      到6月,油价差不多回升了30美元到油价战前的水平。于是在讨论是否进一步延长减产的时候,一些产油国又为减产配额问题发牢骚。

      一些遵守了超额减产承诺的国家大喊不公平,比如阿联酋,明明国内用油需求很大,却要勒紧裤腰带,于是开始反抗,8月阿联酋每天疯狂装船290万桶原油,足足比配额高出10万桶。甚至在11月暗暗萌生“退群”的想法。

      还有一些因战乱或仍受美国制裁而躲过一劫、被免除减产义务的国家,比如伊朗,趁机偷偷增加石油出口,最猖狂的时候,还联手委内瑞拉每天互送200多万桶油。

      最后连队长沙特也感慨,这届队伍太难带了,不想当欧佩克+JMMC联席主席了。吵来吵去,最后越走越远,以明年增产50万桶/天的协议结束了年度闹剧。但是明年,这场闹剧可能还有续集。

      美国的新总统拜登,对欧佩克+来说是一个巨大的问号。拜登曾将俄罗斯列为“最严重的威胁”,但估计伊朗和委内瑞拉更欢迎他,因为他表示要重新审视美国对该两国的制裁。

      II、山崩地裂的驴象两党:从大选到救市都一拖再拖

      不同经济体之间因国情、经济状况不同闹矛盾容易理解,但殊不知一个国家的内斗更加激烈。

      回想起来,今年3月第一轮抗疫纾困经济刺激法案的迅速出台,可能是美国国会合作的“巅峰之作”了。

      国会先是分别在3月3日和18日接连推出两份用于“临时续命”的计划。真正的大招出来得也很快——不到10天,3月27日,特朗普就签署了2.1万亿美元的巨额经济刺激法案,2008年金融危机时期的刺激计划也只有7000多亿美元。

      但后面第二轮计划的推脱再次让两党的效率“现出原形”。

      一轮计划陆续要在8月底到期,但后续的救济方案迟迟没有。4个多月过去了,钱早花光了,但两党只会隔空对骂——民主党骂共和党抠门,共和党骂民主党大手大脚。

      直到2020年只剩下不到半个月的时候,国会才挤出仅9000亿的刺激法案,还一度被特朗普打回。

      为什么会如此拖沓?归根到底,是因为国会面临的两次境况大不同。

      第一轮的时候,美国疫情肆虐,新冠肺炎确诊人数成为世界第一,全美50个州无一幸免。经济上,美国单周申请失业金人数突破330万最高纪录,是金融危机期间最高值66.5万的5倍左右。

      市场一片混乱,美股10天内就经历了四次熔断,巴菲特也直呼活久见。

      美联储紧急出手,3月3日和15日分别紧急降息50个基点和100个基点,23日直接宣布无限量QE。

      在这样的紧急情况下,美国国会的高效也只是随大流,甚至不算突出了。

      第二轮的时候,封锁措施已经解除,经济有所反弹;而且就业数据没那么难看了,8月份之后的失业率已降至个位数,每周的初请失业金人数也回落到100万人以下了。

      最最重要的,其实是,大选来了。双方都不想让对方记上新的功劳,就这么耗到了年底。

      虽然特朗普最终签署了第二轮刺激法案,但两党之争到此结束了吗?2020的落幕,可能是2021国会扯皮2.0的开始。

      即将到来的1月5日乔治亚州参议院决选,是拜登的背水一战,这将决定参议院的话事权在谁手上。要是再次落到共和党手上,回看今年坎坷的刺激法案谈判过程就能预想,至少未来两年(总统任期之间有一次国会中期选举)或还是相互“扯皮”的状况,能否再有刺激法案?难说。

      III、一别两宽的脱欧:闹剧终于剧终,英欧两败俱伤

      在快长达5年、又臭又长的脱欧“肥皂剧”面前,美国的国会之争算是小吵小闹了。

      从2016年2月英国确定脱欧到现在,期间经历了三位英国首相,还没跟欧盟谈判,就先卡在自家议会里,历任首相卡梅伦和特蕾莎·梅都因为摆平不了议会的异议而下台,还将正式脱欧日延期了3次。

      今年1月31日英国终于正式脱欧了,但是谈判“拉锯战”才算刚开始。6月15日,英欧互相确认不会延长脱欧过渡期,潜台词就是“无论今年谈没谈成,明年走定了”。

      7月,英国颁布了《内部市场法案》,谁也没想到这在日后被用作谈判筹码。9月,约翰逊单方面毁约,要将违反脱欧协议的内容写入该法案。欧盟也不服软,扬言要告英国。

      到了12月,眼看大限真的要来了,英国也怕了,撤回违反脱欧协议的条款、放弃渔业关键诉求。

      回想起来,这场谈判“拉锯战”中出现次数最多的关键词,一个就是渔业问题,一个是公平竞争环境。

      虽然渔业仅占英国经济不到0.2%,但英方认为这是事关主权“面子”问题。而欧盟则用英国的经济支柱产业,金融服务业作为交换筹码。

      公平环境问题也类似,欧盟希望将英国企业纳入法律监管范围,但英国也以有损其主权尊严为由拒绝。

      吵归吵,如果真的硬脱欧,双方将恢复巨额关税;但英国近一半的贸易都依赖欧盟这个第一大伙伴,个中后果是否承担得起,英国和欧盟心里都清楚。

      从明年1月1日至2月28日,双方将临时落实这一协议,恢复免关税和免配额的贸易伙伴关系,一边等待欧盟理事会和欧洲议会的批准,一边确保英国不会“硬脱欧”。

      回想起来,在英国人2016年投票决定要脱欧之际,谁也想象不到之后会是这个“烂尾”结局。但在这4年里,双方好像都不好过。

      2019年,欧元区经济增长就已经放缓,欧洲核心经济体德国、法国、西班牙增长乏力,而英国正式脱欧之后,欧盟失去了近3万亿美元GDP、6600多万人口。

      英国经济也早已在疫情前陷入低迷。2017年至2019年英国经济平均增速为1.5%,低于欧盟平均水平。

      今年经过疫情重创之后,OECD预计2020年英国GDP将下滑11.2%,预计成为今年全球GDP下降幅度最大的国家之一。

      双方都被漫长的脱欧进程耽误了,而达成协议,也不过是让经济衰退得没那么快。

      写在最后

      裂痕盘点写到这里时,也许你已经对孤立主义横行的世界充满了忧虑。

      混乱是阶梯,当分裂已经成为过去些年一种政治正确的时候,就要小心其实它没那么的“正确”。

      多次获得国内新财富最佳策略分析师的凌鹏,就讲过这么一个故事:

      2007年10月,上证指数达到6000点以上,牛市气氛沸腾。那个时候我刚入行不久,看到的景象是,行业内的卖方分析师出去路演的时候,很多人都是拍着桌子说两万点不是梦,然后给基金经理们讲一套黄金十年的逻辑。这些逻辑听起来真的好有道理,让人热血沸腾。

      然后呢?6124点就成了上证指数迄今为止的历史最高点,从那以后十几年都没有达到过。

      一年以后,次贷危机不断发酵,到了2008年10月,上证指数一路跌到了1700点附近。其实直到1700点附近的时候,圈子里面的大部分分析师才真正想明白次贷危机是怎么回事,原来这个危机的破坏力这么大啊。当时圈子里最流行的一句话叫做,1000点以上见一次少一次。

      结果呢?1664点就成了最低点,历史大底。

      是的,如果你的投资历程足够长,应该对此深有体会:行情总在希望中覆灭,又在绝望中重生。

      一场突如其来、全球大流行的新冠疫情,在加强加深各地区裂痕同时,其实也在加速其消亡过程。

      随着新任美国总统拜登上任,或许又到了重新洗牌的时候。

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