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    红周刊投资峰会|私募冠军韩广斌:如何用开放式思维战胜2021年的市场

    2021-01-01 15:39:01 来源:证券市场红周刊 作者:佚名
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      记者 | 何艳 曹井雪

      寄语:祝《红周刊》2021年越来越好,恭喜发财!

      核心观点:任何一家公司,我们跟踪它的时候,如果觉得不太好,就会适时纠错,要看年报、季报,发现问题随时调整。做投资一定要独立判断,要知道所有人都充满偏见,都是封闭思维,所以要反向运用,找到对的主线。中国经济新老转换过程中,以消费、医药、科技、先进制造等为代表的新经济将持续成为市场主线。

      “价值·新思”2021红周刊投资峰会韩广斌最新演讲视频(点击观看)

      ↓↓↓

      大家好,礼拜天能来参加《红周刊》峰会的,都是认真学习、对投资感兴趣的人,相信各位现在或将来都会有不错的投资成绩。做投资就是要主动去学习和研究的,很多时候都是八小时之外的时间投入,这代表大家真的是对投资感兴趣。

      说到2021年的展望,在我看来,明年手机行业肯定要出大品牌。

      科创板推出对海外人才吸引力陡增

      投资是需要不断追问

      比如我不喝酒,但在投资茅台时,我会经常问周围人对茅台的感觉,但后来我就不怎么和人聊茅台了,因为问多了后,都知道对方会怎么回答。我们通过投资茅台也挣了很多钱,每次大跌也会买很多。我的意思是,投资一定要调动身边的资源,不断追问。

      芯片的问题也是,我们经常去调研,见到每个跟芯片有关的专家都会追问。最关心的就是:中国的芯片有没有机会。问了很多人,答案大致都是有机会。

      为什么?两个原因,一是中国科技企业被制裁反而给中国芯片带来了机会。以前中国企业都不用中国生产的芯片,现在被制裁,中国生产的芯片就起到了备份作用,这反而给中国企业带来了机会。二是科创板的推出。虽然大家吐槽中国股市沪指点位十年来几乎原地踏步,但资本市场是不断发展的,尤其是在科创板推出以后,资本市场给予了很高的溢价。而这给了高科技企业一个强有力的支持,科技是国力之争归根结底是人才之争。像华为,在全世界都有研究院,能把最好的人才聚集在一起。科创板推出以后,很多国外的优秀人才特别是华人,都愿意投入到中国的科技企业中。原来这些人才在美国几百万年薪,中国的科技企业挖人挖不动,现在科创板公司直接给股票,很多人都被吸引回来了。现在中国芯片行业就是这样。

      开放式思维的重要性

      追求本源才能把投资做好

      接下来,我把自己多年来的一些投资心得和大家分享,都是方法论问题,做长期投资需要方法论。为什么选择“不完美的年代”这个话题,因为没有哪个年代是完美的,我们做投资,就是在不完美中追求完美,主要是“开放式投资”的重要性。

      我是散户出身,从五万块钱做到现在,主要通过持续的学习、永不放弃,从业余投资者成为专业投资者。当然,投资欲速则不达,慢就是快,急不来。

      思维分为两种模式,一是开放式思维,一是封闭式思维,每个人都充满了偏见。

      明天早上太阳是否会照常升起?不考虑刮风下雨,哲学上的命题是不一定,因为明天太阳说不定会爆炸。索罗斯的老师卡尔·波普尔认为,科学真理只能证伪而永远不能证实。而我们从小接受的教育是客观、讲真理,但其实真理是可以挑战的。

      人们对一个事物的看法是很难反映这个事物的真实情况的,如果认知会领先于它(的真实情况)就会有很大的收获,比如新能源,人类的认知领先了事实,市场就给了特斯拉很高的市值。

      但人们的认知会受制于他的成长背景,比如从小接受的教育、父母、老师的一席话可能影响你一辈子,而且很难改变。

      比如我们常有这样的感触,和一个人聊天时会聊不通,甚至觉得这个人不讲理,有时候甚至是一群人不讲理。但当你明白“大家不讲道理是正常的”就会一笑置之。很可能你是对的,其他人都是错的,但是如果进行“投票”你就会输。

      很多人缺乏复杂的逻辑思维能力和哲学的思辨能力,中国在这方面的教育也略显不足。

      我刚才讲到了科学只能证伪不能证实,为什么现代的发明创造在西方而不在中国,是因为中国人笨吗?不是,很多华人去美国就能拿诺贝尔物理学奖,我觉得问题的关键是缺逻辑思维能力和哲学思辨能力。

      做投资也是如此,很多人做投资做不大,就是不往复杂方面想,大部分人会说,“我推荐一只股票。”做投资,方法的帮助作用很大的,探究本原深层次,怎么才能把投资做好。

      下面讲一下自然科学和社会科学的区别,以及对投资的影响。

      自然科学比较公式化的,涉及能量守恒、数理化、微积分等等。但社会科学很复杂,没有公式。社会科学跟人有关,全世界70多亿人,合起来无比复杂。我前面提过,其实人都是充满偏见的,而投资恰恰跟社会科学关系很大,中国有1亿投资者,在这么多的复杂信息里找到矛盾,没有方法论是不行的。

      我们新思哲的方法论中,有21条军规和投资框架,有一点很重要,就是“开放思维、适时纠错”。还有一条“是不确定的未来”,前面讲太阳是否升起,就是不确定的未来,做投资为什么很多人很痛苦?因为老是觉得机会确定,而出来几只黑天鹅就受不了,而事实上黑天鹅是很正常的。所以投资体系要能够避免、化解、包容黑天鹅。

      我们投资体系中有最重要的东西,叫做开放思维、适时纠错。如果你意识到你是有偏见的,那么反而你是没有偏见的。80%的人都说是开放思维,但我认为封闭思维的人会做得更好,就是说意识到自己是封闭思维的人,往往是开放思维的人,因为你意识到自己可能是封闭的。意识到封闭思维的人,可以认识到自己的不足,会跟你沟通,找到接近于事实的东西,会乐于倾听别人的意见,市场的声音,保持终身学习。因此投资可能做得好,就是这个意思。

      说回科学真理只能证伪而永远不能证实,这句话很重要,因为这样才能追求科学的本原,而一般我们做事,只求差不多就行了。因此,对于科学的追求我们要加强,投资也要加强这方面的(探究)。我们只要不断学习,自我否定,还是能找到一些方法的。

      投资要永远前瞻 适时纠错

      《红周刊》此次峰会主题是“价值·新思”,而且要“永远前瞻”。那我来说一些前瞻的问题。比如说到能源,以前是煤炭现在是光伏了。十年前的手机,现在也没人用了,(但会有新的手机来替代)。那么这里面都蕴含着非常多的投资机会,如果有开放的理论支撑,就能走在前瞻的位置,就有很多赚钱的机会。  

      开放思维意味着我们的投资组合可以随时可以修正,没有硬性的止损线。比如有的组合有20多只股票,一旦证伪的时候,我们就出掉了,所以叫纠错不止损。任何一家公司,我们跟踪它的时候,如果觉得不太好,就会适时纠错,要看年报、季报,发现问题随时调整。

      刚才讲了开放思维、适时纠错,我们想改革开放,改革就是纠正,开放就是开放思维,跟别人沟通。任正非就不赞成自力更生,因为自力更生不开放就没朋友,华为就是利用了全球的科技人才。开放改革这还要加几个字,叫做理性务实,只有开放思维才有理性,不断纠正才务实。刚才讲到手机产业链、新能源产业链、光伏产业链,全都在中国,都是开放的结果,如果纯粹自力更生,现在未必能搞出来。

      投资中黑白分明的问题是不需要解决的,模糊不清的问题也不需要解决,最需要解决的是“大家觉得是对的实际是不对的”,也就是似是而非的问题。比如关于短期主义和长期主义,短期对的往往长期都不对。比如短期挣很多钱,长期就不一定。因此,做投资一定要独立判断,要知道所有人都充满偏见,都是封闭思维,所以要反向运用,找到对的主线。    2021年投资展望

      重点在手机、消费、医药、光伏和新能源车

      接下来展望一下市场,A股市场可以让我们找到结构性机会,无外乎是刚才讲的手机、新能源车、光伏、消费、医药,但现在标的都很难选,因为估值都给的比较高,有的甚至给到80倍左右。

      还有一个方向,就是5G,明年是5G元年。不过目前我们也还没找到好的标的,但我觉得肯定会有,还是需要用开放的思维不断前瞻。

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